市场指数

　　三月份非农就业人数新增19.2万人，前两个月新增就业人数大幅上修，表明寒冷气候对美国经济的影响在逐渐消退。优秀的就业市场数据促使标普500指数和道琼斯指数再创历史新高，同时美股大盘走势开始出现分化，以互联网板块为代表的高成长性个股遭到市场抛售，以公共事业板块为代表的防守型价值股受到市场追捧，纳指承压再跌0.7%，贝塔互联网中概指数再跌2.5%。

　　本周，贝塔互联网中概指数再度下跌55.3点，跌幅2.5%。纳斯达克综合指数下跌28.0点，跌幅0.7%；标准普尔500指数上涨7.5点，涨幅0.4%；道琼斯指数上涨89.6点，涨幅0.5%；恒生指数上涨444.6点，涨幅2.0%。

　　互联网中概股市场研究

　　贝塔互联网中概指数在3月6日创下了2780.0的最高收盘点位，随后互联网中概股市场大幅回调。自3月6日以来，14家成分股跌幅超20%，搜房和优酷土豆跌幅最大，均超过30%，去年上市的新股如58同城、去哪儿和汽车之家以及去年涨幅居首的唯品会均在此列。外围科技股如Facebook、Pandora、Amazon和Tesla在同期也遭遇大幅抛售，而典型的价值股如能源股雪佛龙、通信股AT&T和零售股沃尔玛等均稳中有升。

　　经济大环境是促使美股市场分化的主要推动因素，随着美国经济的逐步复苏，美联储开始稳步缩减资产购买规模。未来影响美股走势的宏观因素从货币因素转化为经济因素，价值股的表现开始逆转成长股，市场竞争激烈且运营风险巨大的高成长性股票不再受到市场追捧，投资者转而选取价值股以规避市场风险并获取稳定的收益。

　　新股上市方面，本周IT培训企业达内科技在纳斯达克完成IPO，上市首日微涨0.67%，远不及去年新股上市首日涨幅；新浪微博更新招股书，IPO定价区间为17-19美元，发行的美国存托股份为2000万股，较低的发行价区间和较低的新股发行比例印证了市场的冷淡行情；金山网络更名为猎豹移动，并提交了在美上市的招股书。数据显示，2013年猎豹移动旗下的两款移动旗舰产品电池医生和猎豹清理大师（Clean Master）全球月度活跃用户均超1.5亿，公司整体活跃用户的53%来自海外，整体营收的7%来自移动，较2012年增长5个百分点。优秀的海外市场表现及移动游戏业务将成为支撑猎豹移动估值的重要因素。

　　个股表现方面，本周贝塔互联网中概指数30家成分股中有19家下跌，大盘整体仍处空头行情中。去哪儿、搜狐和当当网跌幅居首；金山准备分拆旗下移动业务赴美上市，受此影响金山股价顶住空头势力并实现微涨。

　　下周展望

　　2013年高成长性板块成为支撑美股走高的主要推动因素，随着美国经济的恢复，美联储开始稳步缩减资产购买规模，扩张性的货币政策对股市的推动力逐步减弱，按照目前的计划美联储将于10月份完全退出刺激计划。经济大环境的变化推动美股市场开始分化，以互联网板块为代表的高成长性个股遭投资者抛售，以金融、能源为代表的传统价值股成为投资者规避风险的选择。今年3月份，标普500指数的指数波动区间为2.7%，为自2007年以来月波动区间最低的一月，过低的波动区间表明美股或面临方向性选择。

　　互联网中概股板块成为近期股市回调伤害最大的板块之一，贝塔互联网中概指数的14日相对强弱指标（RSI）一度回升至40线附近，近期又被砸至30线附近并呈盘整之势；布林线（Boll）中的20日均线已经掉头向下，指数通道呈下行趋势，表明指数短期仍将处于空头行情中。综合美股大盘走势及技术指标，预计下周贝塔互联网中概指数整体仍呈下行趋势，但空头势力较之前明显趋缓。